2013/4/23 22:20

《投資者報(bào)》記者 何鳳丹

貨以稀為貴。當(dāng)茅臺(tái)酒被人為炒作成為稀缺商品時(shí)，它的價(jià)格早已脫離實(shí)際價(jià)格。

2011年底，茅臺(tái)酒價(jià)格最為癲狂的時(shí)期，白酒二級(jí)經(jīng)銷商楊寧(化名)以每瓶1800元的進(jìn)貨價(jià)批了近100箱茅臺(tái)酒。與當(dāng)時(shí)大部分人的想法一樣，楊寧認(rèn)為茅臺(tái)“只漲不跌”的神話將繼續(xù)，因此即使占用了百萬資金也在所不惜。

豈料，僅僅不到一年，市場(chǎng)已今非昔比，如今茅臺(tái)的零售價(jià)也早已在1800元之下，更不用說一批價(jià)已降至1300元左右。看見市場(chǎng)形勢(shì)不妙，楊寧現(xiàn)在急于出手手頭的茅臺(tái)酒，但即使1300元也無人接手，只能在手中“套牢”。

事實(shí)上，和楊寧同樣遭遇的茅臺(tái)酒投資人并不在少數(shù)。在10月15日于福州舉辦的一個(gè)酒業(yè)論壇上，現(xiàn)場(chǎng)嘉賓透露，很多資金是在茅臺(tái)批發(fā)價(jià)高達(dá)1900元時(shí)接的貨，到年中批發(fā)價(jià)降至1300元左右的時(shí)候，快繃不住要“斬倉(cāng)”了，所幸9月份貴州茅臺(tái)(245.70,-2.66,-1.07%)(600519.SH)提價(jià)信息暫時(shí)提振了投資人信心。

但這被形容為“白酒業(yè)最后一針雞血”的提價(jià)之后，茅臺(tái)酒投資炒家們的信心還能維持多久？茅臺(tái)酒的價(jià)格在明年還能重回2000元之上嗎？

民間囤積2萬噸

2006年~2011年，茅臺(tái)酒持續(xù)大幅漲價(jià)使囤茅臺(tái)的酒商和投資客賺得盆滿缽滿。然而，今年以來，茅臺(tái)酒終端價(jià)及批發(fā)價(jià)都有了大幅度的下跌，這是人們始料未及的。

“眾多投資客囤積待漲的心理致茅臺(tái)酒社會(huì)庫存長(zhǎng)期高企，而今年底到明年，隨著投資人的逐漸理性，茅臺(tái)酒終端價(jià)格將繼續(xù)回調(diào)，回歸1500元以內(nèi)的理性價(jià)格?！辟Y深白酒流通業(yè)內(nèi)人士王萬全告訴《投資者報(bào)》記者。在王看來，茅臺(tái)酒的理性價(jià)格為1200~1300元。

王萬全透露，按照業(yè)內(nèi)的共識(shí)，茅臺(tái)酒的社會(huì)庫存或達(dá)到茅臺(tái)酒一年的供應(yīng)量，約300~400萬箱，若加上經(jīng)銷商的渠道庫存，或達(dá)茅臺(tái)酒兩年的供應(yīng)量，約2萬多噸。

茅臺(tái)酒每年的供應(yīng)量是多少？實(shí)際上貴州茅臺(tái)從未公布茅臺(tái)酒市場(chǎng)供應(yīng)量的官方數(shù)據(jù)，不過貴州省省長(zhǎng)趙克志去年透露過一組關(guān)于茅臺(tái)銷量的數(shù)據(jù)：“以2011年為例，今年計(jì)劃生產(chǎn)量29000噸，搞得好可以做到3萬噸，但是今年投放市場(chǎng)的茅臺(tái)只有11000噸，也就是說，5年以前的產(chǎn)量就是今天的銷量?！?/P>

《投資者報(bào)》記者查閱貴州茅臺(tái)往年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，5年前的2007年茅臺(tái)白酒產(chǎn)量為20214.4噸，其產(chǎn)能在今年釋放，扣去系列酒的量，則今年茅臺(tái)主品牌酒供應(yīng)量約不到1.5萬噸。

酒類咨詢專家鐵犁的估算與王萬全及趙克志大致相同。

鐵犁告訴《投資者報(bào)》記者，茅臺(tái)酒去年供應(yīng)量約1萬多噸，去年社會(huì)庫存約7000~8000噸(1噸酒約2000瓶)，經(jīng)銷商庫存約6000~7000噸，今年因價(jià)格下跌而使社會(huì)投資客甩掉了不少囤貨，但經(jīng)銷商庫存卻增加了約4000噸。按鐵犁的估算，茅臺(tái)的社會(huì)庫存及經(jīng)銷商庫存也約2萬噸。

實(shí)際上，據(jù)王萬全提供的數(shù)據(jù)，五糧液(34.33,-0.12,-0.35%)(000858.SZ)的主品牌酒每年供應(yīng)量為1.2萬噸，與茅臺(tái)酒相近，但其廠外庫存卻比茅臺(tái)酒少了幾倍，約4000多噸，其中經(jīng)銷商庫存3000多噸，社會(huì)庫存1000多噸。這還是今年形勢(shì)不好庫存有所增加后的數(shù)據(jù)。

“茅臺(tái)酒價(jià)格是否會(huì)繼續(xù)下行關(guān)鍵要看明年3、4月份后，如果屆時(shí)其價(jià)格依然堅(jiān)挺，則茅臺(tái)挺過艱難期，如明年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然不見好轉(zhuǎn)，投資客大量拋售庫存，則茅臺(tái)價(jià)格體系將極其危險(xiǎn)，終端價(jià)極有可能會(huì)跌至1200元上下?！辫F犁分析稱。

又一輪“郁金香泡沫”？

有分析人士指出，茅臺(tái)多年來巧妙利用價(jià)格杠桿穩(wěn)固其地位。在終端和渠道上，茅臺(tái)通過控量保價(jià)、斷貨提價(jià)等手段不斷制造產(chǎn)品稀缺的態(tài)勢(shì)，進(jìn)而作為提價(jià)理由，拉開與二線品牌的差距，變產(chǎn)能劣勢(shì)為產(chǎn)品稀缺優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，茅臺(tái)還通過炒作陳年酒價(jià)格等手段，以給消費(fèi)者造成茅臺(tái)具有較高收藏和投資價(jià)值的印象，以此佐證其高端形象。

茅臺(tái)酒的投資客們也就是靠著這樣的“茅臺(tái)神話”一直囤酒待漲，形成了畸高的社會(huì)庫存。人們普遍認(rèn)為，除了部隊(duì)、政府團(tuán)購(gòu)?fù)?，真正被社?huì)消費(fèi)者喝掉的茅臺(tái)少之又少。

如果僅是這些社會(huì)庫存或許并不為過，畢竟茅臺(tái)酒能保質(zhì)較長(zhǎng)時(shí)間，有資金實(shí)力的人還是愿意占用資金多囤幾年。但是隨著茅臺(tái)酒不斷擴(kuò)產(chǎn)，供求關(guān)系改善后，其價(jià)格還會(huì)繼續(xù)如此高漲嗎？

“我一聽到茅臺(tái)酒要擴(kuò)產(chǎn)到5萬噸，我頭都疼了，這些產(chǎn)能以后大量釋放到市場(chǎng)上，茅臺(tái)酒可能直接就跌到800元了?！笔⒊踝稍兌麻L(zhǎng)王朝成在近日的一個(gè)論壇上表示。在他看來，高端白酒的關(guān)鍵在穩(wěn)價(jià)控量。他透露，9月提高出廠價(jià)后，茅臺(tái)酒批發(fā)價(jià)有所回升，但節(jié)后就再未見回升甚至開始下降。

貴州茅臺(tái)2011年年報(bào)表示，計(jì)劃到2015年，茅臺(tái)酒基酒產(chǎn)量達(dá)到45000噸，系列產(chǎn)品產(chǎn)量達(dá)到60000噸。比2011年的茅臺(tái)酒及系列產(chǎn)品基酒39532.62噸高出不少。

王萬全透露，他身邊現(xiàn)在很多手中有茅臺(tái)酒的二三級(jí)批發(fā)酒商都是負(fù)資產(chǎn)。“手中貨品價(jià)值低于進(jìn)貨價(jià)，資金使用率低，現(xiàn)金流面臨風(fēng)險(xiǎn)?！蓖醺袊@，“年產(chǎn)量?jī)H有1-2萬箱的拉菲酒的價(jià)格近兩年都大跌三成了，茅臺(tái)酒的跌價(jià)幅度或?qū)⒉畈欢唷！?/P>

“茅臺(tái)炒作泡沫漲到一定程度早晚要破的，當(dāng)年的荷蘭郁金香球莖市場(chǎng)就是血的教訓(xùn)。”一位投資界人士表示?！觯▉碓矗和顿Y者報(bào)）

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